Oljen Vi ser en olje som handler rundt 120 nivået etter at Saudi hevet nivået for olje til europeiske og asiatiske kjøpere for juli. Vi ser dog at 120 nivået i det korte bildet virker som et nivå med litt motstand. Vi går som sagt inn mot driving season i USA og man vil oppleve en økte etterspørsel helt frem til slutten Labour Day weekend i USA som er 5. september.
Vi har dog mer tro på brudd over enn at det skal komme ned mot 110 igjen. Årsaken til dette er at OPEC underproduserer ifht sine mål. Eksempelvis meldte ministermøtet at trengt produksjon for mai var på 25589k fpd, mens de faktisk produserte 24749k fpd og for april var det trengt produksjon på 25315k fpd, mens de produserte 24431k fpd. Dette er da den gruppen som ikke inkluderer Venezuela, Iran osv. Dette betyr at de allerede ligger 800-900k fpd mindre enn det de selv mener er trent for å balansere markedet. Så får man økt etterspørsel vil dette fortsette å dra markedet videre. Vi ser at markedet er i kraftig backwardation som understøtter dere. Det som er vanskelig med oljemarkedet at hva riktig pris er på dollaren er mer et spill på det tekniske bildet. Vi har nå hatt et gap-fill etter rulleringer, så de neste dagene blir interessante når markedet handler for fullt utover uken.
AKSJEMARKEDET: USA og Europa stengte i positivt terreng i går. Vi fikk dog en tiåring over 3% igjen som dro ned litt av gårsdagens oppgang. Det var en risk on dag, med gull svakere på sterkere dollar, og stigende bitcoin. Sterk oljepris legger alt til rette for en hyggelig dag på Oslo Børs.
Vi nevnte i forrige uke at en del av selskapene på Nasdaq hadde stresset økonomi, men relativt lav EBIT sammenlignet med rentekostnader. Et annet negativt punkt for Nasdaq, om man ser litt lengre, er grafen under. Den sammenligner sentralbanklikviditet (QE) og utviklingen i market cap for de store techaksjene. Vi ser at aksjene har blitt solgt en god del ned sammenlignet med QE utviklingen, men det forventes videre innstramming og vil legge en demper på denne typen selskaper, les VEKST
FAKTOR: Da vi har mye fokus på faktoravkastning i det kommende fondet og for kunder i dag, er det greit å gi et innblikk at hvilke faktorer som er sterke globalt. For både april og mai er det Value (Verdi) faktoren som er den sterke. Dette er i tråd med kommentaren over som viser det motsatte. Disse faktoravkastningen er definert på med long topp 20 prosent og short nederst 20 prosent (på valuescoren). Det er dog en del investorer som er «long only» og ser vi til USA ser vi samme trend, der Value og utbytte er de to sterkeste faktoren (kun long topp 20 prosent).
Ser vi Globalt med en «long only» portefølje av de aksjene som scorer høyest i hver faktor, ville man hatt best avkastning med VALUE og svakest på GROWTH. Så både når det gjelder long-short og long only, ser vi de samme trendene. Vi mener at dette bildet vil holde seg videre.
MAKRO/FX
I USA hadde markedet en sterk start for å falle tilbake mot slutten men de 4 store indekser ender alle høyere. Oppgangen mellom 0,05-0,40 prosent. Tomt på makrokalender i dag. USD mot sterke siden, indeks på 102,75. EURUSD handler 1,0670. Renter trekke høyere og er viktig bidrag til styrket USD. 10 år på 3,051 prosent mens 30 åringen på 3,191 prosent. Ser vi på siste tids handelsmønster vil børsene falle noe tilbake om dette bildet holder stand.
I Østen hevet RBA renter i Australia til 0,85 prosent opp fra 0,35 prosent og mer enn ventet, 0,60 prosent. De følger sentralbanker verden rundt å justerer renter opp fra historiske bunn nivåer. Nikkei er opp 0,13 prosent mens Sydney faller med rente justeringen, ned 1,59 prosent. Shanghai ned 0,10 prosent og Hang Seng tar av 0,64 prosent. YEN svekkes 132,98 mot USD. AUD på 0,7176 mot USD. Yuan på 6,67 nivået mot USD.
I Europa hadde vi en sterk børsdag. Dax opp 1,69 prosent og CAC i Paris la på seg 1,55 prosent. London endte opp 1,44 prosent. Sterke børser i USA leder an. På torsdag slippes resultatet av ECB sitt juni møte og stor spenning til sentralbankens tanker og ikke minst handling. Det er tomt på makrokalender denne tirsdagen, Tyske fabrikk ordre ventes 0,3 prosent mm. Tyske 10 års renter på 1,3415 prosent med UK 10 på 2,2575. Tydelig høyere renter i eurosonen. Euroindeks 111,85 og CHF omsettes 1,0386 mot EUR. GBP på 12450 mot USD og 0,8572 mot EUR.
Gull holder seg i området rundt 1 850 USDo, 1 841USDo. Sølv på 21,883 prosent. Kobber på 4,3970USDp. Aluminium på 2 765 USDt. Hvete på 1,084USDt og Mais handler 737,8USDt. Ris på 17,197USDt.
Vi feiret Pinse her hjemme og markedene var stengte. Positive børser ut og risk on bør være positive nyheter. Stigende oljepris bør videre hjelpe krona mot sterke siden. Vi får arbeidstall her hjemme onsdag morgen (KL0800). Det er dog fredag som blir spennende, inflasjonstall og PPI slippes. Inflasjon åå ventes inn på 5,6prosent og dette blir viktig i forkant av NB sitt rentemøte 23 hvor vi også får pengepolitikk rapport. EURNOK på 10,0950 med USDNOK på 9,4600. SEKNOK på 0,9630 og GBP koster 11,7700.
Hvis det var noen ord og uttrykk du ikke forstod, referer vi gjerne til dette «Finansopediet»: https://www.tiderpenger.no/finansopedia/
